自8月以来，市场人气背景变得稍微乐观，基本面背景变得稍微悲观，金价基本保持在1200美元左右。因此，可以说，熊市基本面和看涨情绪之间的斗争迄今为止一直是平局。
简言之，美元黄金价格的最重要的基本驱动力是信用利差、收益率曲线、实际利率（TIPS收益率）、银行业的相对实力、美元汇率、债券/美元比率以及商品价格的总体趋势。
除了六月下旬到七月中旬被“压低”的短暂时期外，GTFM自一月中旬以来一直持续看跌。难怪今年黄金市场一直在苦苦挣扎。
由于看涨情绪，黄金价格反弹至多100美元仍然是一种现实的短期可能性，但是由于看跌的基本面因素，更大幅度的反弹不大会出现。
基本面总是在变化，所以现在看空黄金并不意味着未来很长一段时间会如此。例如，如果股市进一步疲软导致经济信心大幅下滑，并助长美联储将暂停加息计划的信念，黄金的真正基本面将得到改善。然而，除非发生了这种转变，否则黄金短期前景的预期应该是有限的。
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