具体来看:
1、国内政策
2016年大选之后，市场对特朗普的国内政策满怀信心。尽管承认特朗普白宫可能会给市场带来更大的波动性，但总体是乐观的。
由于共和党控制了国会和白宫，相信税改、医改、基建法案能顺利得到通过。并且那时还没有“通俄门”调查。
而到了2018年4月，市场的态度已经转变，随着白宫高级官员的高离职率，政策不确定加大，市场剩下的只有担心。
尽管是税改通过，但通过进一步的立法几乎不可能；随着众议院议长瑞安不再竞选，11月份的国会中期选举注定将是民主党的胜利。
而特别检察官米勒办公室的“通俄门”调查还在继续。
2、国际关系
2016年美国大选之后，特朗普还在“全球主义者”与“美国第一”之间徘徊。
到了今年4月，特朗普的关税行动已经证明他是个赤裸裸的贸易保护主义者。
3、经济
2016年大选之后，基于调查的指标显示经济正在改善。
今年4月，采购经理人指数（PMI）增速开始下滑。
4、通胀
2016年大选后，美国通胀处于低位。
今年4月，随着劳动力成本和商品价格上涨，美国的通胀率逐步上升。
5、利率
2016年大选后，美联储的政策依然是高度宽松的；10年期国债收益率为2.3%左右，预计缓慢上涨。
今年4月，美联储每个季度都在稳步收紧货币政策；10年期国债收益率升至2.8%，料逐步升至3.25%。
6、监管/去监管
2016年大选之后，特朗普放松监管和亲商的哲学意味着与8年奥巴马政府的政策做个了断。
NFIB小企业信心指数飙升。
今年4月，数据私密性的担忧提升监管风险，互联网和社交媒体平台公司遭遇监管压力。
NFIB指数盘旋在纪录高位。
7、标普500指数估值
2016年大选之后，标普500指数的未来P/E是18倍（top-down method）/16倍（bottom-up method）。
预期EPS增长速度：10%（top-down和bottom-up method）。
今年4月，标普500指数的未来P/E是17倍（top-down method）/17倍（bottom-up method）。
预期EPS增速：5%（top-down method）/10%（bottom-up method）。
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