通缩阴影笼罩全球 美联储内部分歧升级

日期:2014-10-17
  相关外汇消息 2008年金融危机爆发后,物价普跌逐渐成为市场担心的主要问题,如今,全球经济增长放缓、大宗商品价格下跌、股市不振和国债收益率下滑的种种新迹象表明通缩风险尚未走远。通缩问题在欧洲和日本尤其明显。在这两个经济体中,决策者都在努力想方设法对抗十分缓慢的经济增长。美国面临的情况与欧洲和日本截然不同。美国的通货膨胀率在今年早些时候就一直在朝着美联储2%的目标迈进,但受全球经济增速放缓及美元走强影响,这令美国通胀水平面临下行压力。
  美联储的最新区域经济状况调查报告(即“黄皮书”)显示,全美物价水平依然受到抑制,除一些高要求行业以外,工资水平出现小幅增长。报告称大多数地区消费支出出现小幅至温和增长,用词与前一份黄皮书一致。报告还称一些地区的旅游业活动相对强劲。黄皮书还称,大多数地区的制造业活动有所增加,不过住宅建设及房地产活动喜忧参半。黄皮书在美联储政策会议召开前两周公布。美联储将于10月28日-29日举行的政策会议料将结束购债计划,该计划旨在通过降低借贷成本以提振经济增长。
  隔夜,美联储多位高官讲话安抚市场。鹰派圣路易斯联储相关人士表示,美国通胀预期在下滑,这是央行非常看重的事情,美联储应制止通胀预期下滑。在美联储10月FOMC会议上,美联储应该考虑推迟结束QE,债券购买计划应该依据经济数据而定。若通胀预期下滑,美联储可能停止缩减QE;若经济持续走好,QE可以在12月全部结束。相关人士表示,QE相比前瞻指引是一个更为强大的政策工具。不过,相关人士仍然预计美联储会在2015年一季度加息。此前10月初时,公开表示,即使明年一季度末加息,从标准货产品政策角度看已经算晚了。
  费城联储相关人士仍表示美联储应准备早于预期加息,而调整FOMC声明中的措辞是第一步,美联储应承认美国通胀和就业取得了巨大进步。相关人士指出,并不是说现在就要加息,修改前瞻指引将给美联储更大灵活度,届时美联储可以比预期更早地加息,并以缓慢速度加息。相关人士重申今年剩余时间及明年经济增速为3%的预估,之后经济增速为2.4%。认为欧洲经济疲软尚不足以影响美国经济,对美国经济状况感觉良好。相关人士表示,当前美国就业率接近充分就业水平。
  鸽派明尼阿波利斯联储相关人士表示,美联储应在提振就业和推动通胀上做更多工作。美联储明年加息是不合适的。同日,亚特兰大联储相关人士表示,劳动力市场离正常化还很远。
  美联储相关人士表示,如果全球增长比预期更疲弱,可能导致联储放慢加息的步伐。另外相关人士在IMF年会的讲话中提到:“假如国外增长比预期疲弱,由此对美国经济造成的后果可能导致美联储更缓慢地撤销宽松措施。”相关人士还在讲话中安抚其他国家,说除非美国的经济扩张“已取得足够多的进步”,否则不会加息,大多数新兴市场都应该能预感到美联储加息。加息不可能干扰全球经济。
  尽管全球经济增长缓慢,金融市场动荡不停,美联储相关人士仍然表明对美国经济增长的持久性有信心。相关人士称美国经济增长将有望回到正轨,达到约为3%的经济增长水平。同时相关人士也预期由于失业率的进一步下降,通胀率将回升到2月份2%的通胀目标。今晚美联储相关人士将在波士顿发表演说。投资者可能不会在本次讲话中有所收获,此次讲话或更加趋于谨慎,因为美联储需要观察重要经济数据是否都会下滑,是否会持续下滑。不过,相关人士曾在9月底时表示,她想要投资者做好准备,美联储可能早于当前预期加息。
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