黄金在2017年第一季度已经收获创记录的强劲上涨，金价在三个月内上涨了约8%。根据ICE的数据，这是2016年第一季度以来的黄金的最大季度涨幅，而当年黄金价格则是季度上涨了16%左右。实际上，黄金价格在过去的10个一季度中，有个8个一季度的数据都是积极上涨的。
Bullion Vault的研究主管Adrian Ash表示，黄金的上涨的一个主要原因就是市场波动打击其他资产收益。
同时黄金在第一季度上涨还有一个周期性因素。
Adrian Ash通过电子邮件向CNBC表示，“黄金上涨叠加了每年1月紧张的政治风险和中国农历新年的到来增加了来自中国的实物黄金需求，这是印度排灯节之前的唯一一个繁忙的黄金购物节了。”
“自进入鸡年来，中国黄金需求的上升已经推高了上海金的溢价，高于全球基准的伦敦结算价12美元每盎司，过去5年中国的黄金进口新增了4倍，实物黄金需求支撑了金价，而去年年底金价则非常惨淡。”
美国Global Investors的CEO弗兰克•霍姆斯称，实际利率(名义利率—通货膨胀率)是黄金上涨的另一个主要因素，当实际利率是负的时，例如在英国和美国，以这两个国家的货币计价的黄金是上涨的。
他告诉CNBC表示，“负利率越大，黄金价格上涨的幅度及越大。”
“政府只付给你50个基点的利率，却拿走2%的通胀，你损失了150个基点。”
他建议投资者应该在投资组合中配置10%的黄金，并且每季度调整一次。
Adrian Ash，尽管最近美联储加息了，但实际的美国利率是下降的。在11月至2月间，美国的实际利率触及了5年低点-2.1%。
他说，“如果利率不跟上通货膨胀，美联储的鹰派言论便毫无价值了。这就是为什么在本季度中主要的可交易资产里只有白银比黄金表现好，白银自新年以来获得13.5%的涨幅，作为一个一个相对便宜的交易标的，它也可以抵御美联储未能跟上通货膨胀。”
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