高盛认为，美联储耶伦为了保持通胀可控，可能会明目张胆的和对抗特朗普的财政刺激政策。这意味着耶伦可能会比预期更快加息，这会耶伦限制股市上涨。
高盛分析师表示，“特朗普胜选以来股市的惊人表现似乎略过了一个事实，那就是经济已经接近充分就业。”
巨大的财政刺激机会最终可能对通货膨胀的推助作用大于对经济增长，因为它将引起经济和供应方面的限制发生摩擦。经济产出的增长只会和用于生产的劳动力和资本的增长相当，而老龄化的美国人口则抑制了可用劳动力的增长。
高盛写道，“到目前为止，货产品市场和债券市场似乎紧紧抓住了这一事实。”
高盛认为，财政刺激的主要市场影响将是更高的通胀率和实际利率，这对美元是积极的，但对风险资产可不一定如此。
高盛的这一论点被美联储主席耶伦上周在新闻发布会上的明显鹰派言论进一步强化。耶伦说劳动力市场正在处于或接近充分就业，这向她想看到经济运行过热的观点泼了冷水。
在供应方面，特朗普的政策是一个混合体：限制移民会减少潜在经济增长，而放松管制和税收改革将刺激投资，增加美国经济的增长速度。而美联储，换句话说，已经准备好收紧货产品政策一次来抵消任何财政扩张。
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