历史上，黄金在美联储收紧周期中表现得更好。最近的例子往往是最有说服力的。2015年12月16日是当前收紧周期的开始。自那时起，金价已上涨13%.
2004年6月至2006年6月是最近一个完整的收紧周期。在那一时期，金价上涨了约50%,从400美金/盎司爬升到600美金/盎司。
主要原因很可能是因为收紧周期往往是通货膨胀增加时期，而宽松周期碰巧与通货膨胀下降一致。在当前的全球经济环境下，真正由需求拉动的通货膨胀是一个难以实现的梦想。
这一次有什么不同呢？这一次美联储空前地在全球GDP下降的反通货膨胀时期维持了收紧周期，而其他国家大多数主要央行则在宽松，债券收益率在下降，许多主权债券收益率为负--紧随大宗商品价格暴跌之后。
美联储想摆脱零利率政策的渴望是可以理解的，但一些关键市场前景不佳。自从去年12月16日美联储加息后，美元指数下跌了2.4%，而TLT--美国国库券ETF上涨了8.5%.
具有弹性的股市始终处于“外围”。标普500指数自从加息后上涨2%.由于QE3过后的“过度冒险”风险，股市很可能是决定本收紧周期程度的主要因素。目前对收紧来说状态是绿灯。
市场正预期一个慎重的美联储收紧周期，该周期可能追逐一点通货膨胀。或者市场可能在期待美联储与世界其他地方一样返回宽松？
黄金看起来在1200美金/盎司的基础上方整固。黄金3月、4月、5月的低点分别是1208美金、1209美金、1200美金.在现货黄金价格中，1200美金/盎司大约是100周移动平均线，现在自2013年早期以来首次构成支撑。
在2015年1月，黄金涨过了1300美金/盎司,这是当时的100周移动平均水平。那时它构成了阻力。